在“中特估”里挖呀挖呀挖，后续表现或分化，机会埋在这三大方向上|券商晨会报告精选

摘要： 　　中国银河(601881)证券指出，市场角度看，近年五一长假过后，市场重要指数大多数会出现一定程度的上行，主要由于长假效应的减退使部分资金回流。行业角度来看，科技主线在出现较大幅...

　　中国银河(601881)证券指出，市场角度看，近年五一长假过后，市场重要指数大多数会出现一定程度的上行，主要由于长假效应的减退使部分资金回流。行业角度来看，科技主线在出现较大幅度回调后安全垫较高，在4月财报披露完成后，部分业绩环比增速较强或整体景气度较高但估值低位的行业如消费、新能源、金融等反弹动力较强，带来市场上行动力。但需要注意的是，目前来看整体经济复苏仍较偏弱，盈利面拐点也还未完全显现，市场以震荡为主。

　　AI和中特估上行逻辑强，是可以作为全年配置的主线，无论是从产业浪潮还是政策面支撑的角度来看，都能获得较好的上涨动能。AI主线有望在5、6月份逐步回归，中特估主线有望进一步扩散上行。在主线回归的过程中，势必会出现板块的轮动，短期可以关注金融、消费、新能源、军工等具有反弹上行动力的板块。中特估和AI板块可以细选品种、逢低布局。

　　中原证券(601375)指出，当宏观经济处于弱复苏环境、流动性逐步回升及风险偏好持续改善，同时成长风格不具备估值约束的背景下，成长风格有望具备更高的上涨弹性。预计2023Q2成长风格仍是市场主线，更看好硬科技及医药；伴随经济复苏，下半年顺周期或有望启动。

　　行业配置方面，成长：预计2023年AI+所引领的TMT行情仍有望贯穿全年，考虑到历史复盘来看产业周期所引领的行情持续期较长，中长期维度来看向上行情趋势不变，但后续表现或出现分化，重点看好有业绩、估值合理、机构逐步加仓的方向。消费：伴随经济内生动力增强，看好可选消费及服务消费的修复弹性，建议关注医美、消费电子及汽车。中特估：关注央国企提估值逻辑：包括一带一路、具备永续增长率（g）及有能力提高分红率的“中字头”组合等投资方向。

　　现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热点题材上体现出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会主要围绕以下方向：1）资源整合型：关注央企战略性重组和专业化整合，以及存在优质资产注入上市平台或重组预期的板块和标的，如军工、交运等。2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景气、周期上行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑和船舶制造等。3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如自然垄断相关的公共事业领域与三大通信运营商等。